# Pre-seed, seed și Series A: stadiile de finanțare explicate | TechAngels > Pre-seed vs seed vs Series A: ce înseamnă fiecare stadiu de finanțare, ce așteaptă investitorii ca dovezi și cum să vă dați seama în ce stadiu se află startup-ul dumneavoastră. Source: https://techangels.ro/ro/resurse/stadiile-de-finantare-pre-seed-seed-seria-a/ Pre-seed, seed și Series A sunt etichete de piață pentru stadiul de maturitate al finanțării unei companii. Acestea nu sunt categorii reglementate, iar investitorii nu le folosesc în mod consecvent. O rundă de 1 milion EUR poate fi numită seed pe o piață și Series A pe alta. Eticheta este totuși utilă dacă răspunde la două întrebări: ce a dovedit compania și ce vor demonstra banii noi în continuare? ## O comparație practică Stadiu Dovezi deja disponibile Obiectivul principal al rundei Investitori comuni Pre-seed Echipa fondatoare, cunoașterea problemei, prototip și primele dovezi din partea utilizatorilor Construirea unui produs utilizabil și testarea dacă un client bine definit îl dorește Fondatori, persoane apropiate fondatorilor, acceleratoare și business angels Seed Produs în uz, retenție incipientă sau venituri, un prim canal de acces la clienți Îmbunătățirea produsului, angajări selective și transformarea cererii într-una repetabilă Business angels, micro-VC-uri și fonduri early-stage Series A Dovezi de creștere susținută, retenție, unit economics mai clare și un model de achiziție repetabil Scalarea vânzărilor, a produsului și a prezenței pe piață De obicei un fond VC, uneori cu participarea investitorilor anteriori prin follow-on Acesta este un tabel orientativ, nu o listă de verificare pe care fiecare companie trebuie să o bifeze. Domeniile precum enterprise software, biotehnologie, marketplace-urile și hardware-ul produc dovezi diferite în ritmuri diferite. ## Pre-seed: dovediți că problema justifică o companie Un startup aflat la stadiul de pre-seed este de obicei la un nivel prea incipient pentru a arăta un istoric lung de venituri. Investitorii examinează în schimb înțelegerea problemei de către fondatori, calitatea prototipului și comportamentul primilor utilizatori. O listă de așteptare reprezintă o dovadă slabă în sine. Câțiva utilizatori care revin la un produs brut, un parteneriat plătit de tip design partner, sau un client dispus să ofere o referință sunt lucruri mult mai informative. Cea mai bună dovadă depinde de produs: o echipă care dezvoltă un dispozitiv medical nu poate fi judecată după aceeași cadență de lansare ca o aplicație pentru consumatori. Banii de pre-seed ar trebui să aibă un obiectiv precis. Ar putea finanța prima versiune de producție, un pas de reglementare, zece implementări credibile la clienți sau suficientă utilizare pentru a măsura retenția. “Creșterea afacerii” nu este un obiectiv de etapă. TechAngels ia în considerare companiile de pre-seed odată ce acestea au cel puțin un prototip funcțional. Acest prag este specific [criteriilor de investiție](/ro/fondatori/criterii/) ale rețelei; unii investitori intră mai devreme, iar alții mai târziu. ## Seed: testați dacă cererea se poate repeta La stadiul de seed, produsul ar trebui să existe în afara pitch deck-ului. Investitorii vor dori să verifice cine îl folosește, cum ajung clienții la el, dacă rămân și, acolo unde veniturile sunt relevante, dacă plătesc din nou. Cifrele au nevoie de context. Cincizeci de clienți enterprise pot fi un număr extraordinar sau alarmant, în funcție de dimensiunea contractului, ciclul de vânzare și churn. Zece mii de conturi create de utilizatori finali înseamnă puțin fără activare și retenție. Un pipeline nu înseamnă venituri, iar un pilot semnat nu este același lucru cu un client care a reînnoit contractul. Capitalul de seed plătește, în mod obișnuit, pentru munca care transformă un semnal incipient într-un proces repetabil: îmbunătățiri ale produsului, primele angajări cheie, un canal de achiziție măsurat sau expansiunea într-un segment clar definit. Investitorii de tip business angel pot investi din nou la runda de seed, adesea alături de un fond early-stage. ## Series A: arătați că un capital suplimentar poate accelera creșterea Runda de Series A este în mod normal condusă de un fond VC, deși există excepții. În acest punct, discuția s-a mutat de la “Își dorește cineva acest lucru?” către “Poate această companie să atragă și să rețină clienți eficient, la o scară mult mai largă?”. Investitorii examinează în mod obișnuit calitatea veniturilor, retenția pe cohorte, marja brută, concentrarea clienților, eficiența vânzărilor și durabilitatea avantajului companiei. Nu fiecare companie de Series A a atins un product-market fit definitiv, dar o companie care încă își caută primul segment de clienți repetabil este puțin probabil să fie tratată ca Series A doar pentru că își dorește o rundă mai mare. Runda este de obicei evaluată și documentată printr-un [term sheet](/ro/resurse/ce-este-un-term-sheet/) formal. Business angels anteriori pot participa pentru a-și menține o parte din equity, dar un fond VC asigură în mod normal conducerea rundei, structura de guvernanță și cea mai mare parte a capitalului. ## Evaluați-vă stadiul fără a vă baza pe sumă Notați cele mai puternice dovezi pe care un investitor le poate verifica astăzi: - Dacă sunt în principal fondatorii, cunoștințele lor și un prototip, startup-ul este probabil pre-seed. - Dacă este vorba de utilizarea reală a produsului, venituri sau retenție inițială și un canal de achiziție incipient, este probabil seed. - Dacă este o creștere susținută, cu dovezi că modelul economic rămâne viabil pe măsură ce cheltuielile cresc, ar putea fi pregătit pentru Series A. Apoi notați ce schimbă runda propusă. Răspunsul ar trebui să fie măsurabil și ar trebui să reducă un risc specific. Capitalul de pre-seed poate reduce riscul de produs; capitalul de seed poate reduce riscul de piață și de distribuție; capitalul de Series A este, în general, așteptat să scaleze un model care este deja susținut de dovezi. Nu alegeți un stadiu pentru că evaluarea sa tipică sună atractiv. Un investitor va reevalua maturitatea companiei pe baza informațiilor din data room, din apelurile cu clienții și din demonstrația produsului. O etichetă nepotrivită vă face să pierdeți timp și poate face ca dovezi altfel solide să pară mai puțin credibile. Dimensiunile rundelor din România și Europa Centrală și de Est (CEE) variază substanțial în funcție de sector, an și investitor. Din acest motiv, acest articol nu atribuie un interval în euro presupus universal pentru fiecare stadiu. Fondatorii care atrag finanțare de la business angels își pot compara dovezile cu criteriile TechAngels și pot plasa runda în contextul mai larg al [peisajului de finanțare din România](/ro/resurse/finantarea-startupurilor-in-romania-ghidul-complet/).